人妖 h漫 东吴证券：赐与尚太科技买入评级，倡导价位98.0元

　　东吴证券股份有限公司曾朵红，阮巧燕，孙瀚博近期对尚太科技（001301）进行商量并发布了商量论述《2024年三季报事迹点评：Q3事迹稳健商场预期，盈利捏续优于同业》，本论述对尚太科技给出买入评级，合计其倡导价位为98.00元，刻下股价为59.92元，预期飞腾幅度为63.55%。

　　尚太科技

　　投资重心

　　 Q3事迹稳健预期。公司24Q1-Q3营收36.2亿元，同增14.2%，归母净利润5.8亿元，同增1.7%，毛利率25.2%，同降2.1pct，归母净利率16%，同降2.0pct；其中24Q3营收15.3亿元，同环比+26.7%/+23.9%，归母净利润2.2亿元，同环比+35.3%/+6.3%，毛利率24.7%，同环比+2.1/-0.1pct，归母净利率14.5%，同环比+0.9/-2.4pct。

　　24年展望出货21万吨、25年出货有望40%增长。咱们展望公司24Q3出货约6.4万吨，环增26%，24Q1-Q3累计出货14.8万吨，咱们展望24年全年出货21万吨，同增40%+。24Q2起快充新家具起量，公司市占率擢升昭着，24年1-8月产量市占率10.3%，较23年擢升1pct，其中8月单月市占率已达11.6%。24年年底公司新增10万吨产能人妖 h漫，咱们展望25年有望出货28-30万吨，对应40%傍边增长，公司新增马来西亚5万吨产能筹商，咱们展望26H2有望投产，助力国外客户开垦及永远出货增长。

　　 Q3单元盈利稳健预期、25年单元盈利可守护0.34万元/吨。咱们测算24Q3负极单价约2.39万元/吨，环比微降，单吨毛利0.59万元/吨，环比捏平微降，展望24Q3筹商性单吨净利0.33万元/吨，环降约10%，主要系Q3公司加大石墨化委外比例，且单吨用度有所增长，但盈利仍显耀好于行业平均。刻下负极行业价钱见底明确，公司成本上风昭着，咱们展望24年吨净利0.34万元，25年可守护。

　　 Q3筹商性现款流下滑昭着、存货环比微增。公司24Q1-Q3工夫用度2.1亿元，同增24.4%，用度率5.9%，同增0.5pct，其中Q3工夫用度1.0亿元，同环比+85.3%/+68.3%，用度率6.4%，同环比+2.0/+1.7pct；24Q1-Q3筹商性现款流出5.3亿元，同减43.1%，其中Q3筹商性现款流出4.2亿元，同环比转负；24Q1-Q3成本开支5.7亿元，同增258.7%，其中Q3成本开支2.0亿元，同环比+224%/+4%；24Q3末存货13.4亿元，较Q2末增10.1%。

　　盈利预测与投资评级：探讨公司盈利持重，咱们上调公司2024-2026年归母净利润预期至8.01/10.20/12.78亿元(原预期7.03/9.37/12.72亿元)，同比+11%/+27%/+25%，对应PE为20/15/12倍，探讨公司为负极成本龙头，赐与25年25倍PE，对应倡导价98元，守护“买入”评级。

　　风险请示：电动车销量不足预期，行业竞争加重。

　　证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据策画，民生证券邓永康商量员团队对该股商量较为长远，近三年预测准确度均值为79.01%，其预测2024年度包摄净利润为盈利7.61亿，把柄现价换算的预测PE为20.52。

　　最新盈利预测明细如下：



　　该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级15家，增捏评级6家；畴昔90天内机构倡导均价为53.75。

　　以上实质为证券之星据公开信息整理人妖 h漫，由智能算法生成，不组成投资忽视。